什么是一家創(chuàng )業(yè)公司的正確燒錢(qián)速度？這里沒(méi)有簡(jiǎn)單答案，但是可以建立一個(gè)類(lèi)似坐標軸的框架。以下是創(chuàng )業(yè)者需要知道的：
      1，毛現金消耗率 vs. 凈現金消耗率
前者指公司每月消耗的資金總量，后者指公司每月流掉的錢(qián)，比如如果你每月花 50 萬(wàn)，同時(shí)賺 35 萬(wàn)，那么你“凈現金消耗率”就是 15 萬(wàn)（50-35）。
      同樣，如果你銀行里有 300 萬(wàn)，凈現金消耗率是 15 萬(wàn)，那么在凈現金消耗率不變情況下，你能活 18 個(gè)月多點(diǎn)的時(shí)間。而如果你每月燒 60 萬(wàn)（有些公司的確如此），你只能撐 5 個(gè)月。
      這對你現有投資人和潛在投資人都是一個(gè)衡量信號：有關(guān)你要多快再融資，以及正面對的風(fēng)險；對潛在投資人，還包括你需要多少錢(qián)。如果你很趕，那么你對投資人的杠桿作用也就越低。
      另外我經(jīng)�？吹揭恍┕�司：月凈現金消耗量只有 10 萬(wàn)，卻希望融 600-800 萬(wàn)。我第一個(gè)問(wèn)題就會(huì )問(wèn)：“老兄，請問(wèn)如果你每月只燒 10 萬(wàn)，到底為什么你要融這么多錢(qián)？”
      不管他們背地里在想什么，我最后聽(tīng)到的答案通常是：因為我辦得到。
      但“我辦得到”不等于你就該這么做。在你還沒(méi)準備好就融過(guò)多錢(qián)，結果通常非常負面。
      現在，我換種問(wèn)法：“假設你融到了 600-800 萬(wàn)，你打算怎么用這筆錢(qián)？”下面，是我經(jīng)常聽(tīng)到的一些答案，但對投資人，都不是真正可接受答案：
      我們準備擴大團隊（但沒(méi)有告知具體人員是誰(shuí)的細節）；
      我們準備在產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)方面戰略性燒錢(qián)；
      我們想制定強勁的 Balance sheet （老兄，你資產(chǎn)負債表上放的是我們機構的錢(qián)。如果你用得合理，當然一切都好，否則我寧愿少投少冒險）；
      想收購（如果能明確指出想收購誰(shuí)，投資人通常更愿資助，但這不是鼓勵不良行為，外加多數早期創(chuàng )業(yè)公司的并購都失敗，所以這也不是投資機構希望給到非常年輕公司花錢(qián)的方式）
      另外盡管“凈現金消耗率”是多數投資人最關(guān)注指標，但“毛現金消耗率”也并非不重要。
      當經(jīng)濟只朝一個(gè)方向走（比如 2009-2014），多數人會(huì )把毛現金消耗率完全拋在腦后，不過(guò)留心的人會(huì )記得：當市場(chǎng)整體發(fā)生轉向，一個(gè)公司收入可以迅速變化。而在以下這些情況，公司會(huì )尤其脆弱：
      你收入過(guò)于聚焦（比如少量幾個(gè)重點(diǎn)客戶(hù)，占了你總收入很大比例）；
      你買(mǎi)單客戶(hù)中有大量創(chuàng )業(yè)公司（市場(chǎng)一旦崩潰，很多創(chuàng )業(yè)公司就會(huì )以匪夷所思的各種方式迅速破產(chǎn)或資金鏈斷裂）；
      收入依賴(lài)廣告（變量很大，客戶(hù)要不要投放廣告非常容易根據市場(chǎng)形勢迅速變化）；
      客戶(hù)面臨“權衡性花錢(qián)”和“必要性花錢(qián)”的對決，你想想“阿司匹林”和“處方藥”的區別。
      這就是為什么投資人喜歡 SaaS 的原因，它有循環(huán)性收入鏈，付錢(qián)最多客戶(hù)占比總收入低于 5%、客戶(hù)續單率高于 90%；這也就是為什么這類(lèi)企業(yè)往往比其他類(lèi)型商業(yè)模式估值更高的原因。
      2，成長(cháng) vs. 盈利能力
      這對問(wèn)題更復雜，我不止一次說(shuō)過(guò)要提高公司增長(cháng)和利潤之間平衡的意識。
      首先是“毛利潤率”問(wèn)題，這是指：你將銷(xiāo)售商品或服務(wù)總成本考慮在內基礎上，你銷(xiāo)售某件商品或服務(wù)賺到的利潤。如果你毛利率很低（10-30%），而你想做一個(gè)大的、可規�；瘶I(yè)務(wù)，這就很難，因為你要銷(xiāo)售大量產(chǎn)品去覆蓋你運營(yíng)成本。
      世上確實(shí)也存在一些毛利率很低但能玩轉得很好的企業(yè)，但一般都是規模偏大、架構已非常好且新進(jìn)入者很難和他們競爭的成熟企業(yè)。在創(chuàng )業(yè)公司的世界里，低毛利率幾乎就等于死亡。
      這就是為什么許多互聯(lián)網(wǎng)零售商都已失敗或正走向失敗的原因（許多毛利率 35%），也是為什么很多毛利率高達 80% 以上的軟件公司要比傳統零售商或消費級產(chǎn)品公司更具價(jià)值的原因，但軟件公司，經(jīng)常也會(huì )需要花更多時(shí)間，去達到規�；�并最終達到收益頂峰。
      有些記者喜歡熱情宣稱(chēng)“XX 公司收入高達 2000 萬(wàn)”并認定這種公司一定很好，這是不對的。
      這樣的公司也可能非常不怎樣，比如如果它其實(shí)是在做替別人賣(mài)鞋等實(shí)物生意，那么它就要比那些看上去銷(xiāo)售額只有 500 萬(wàn)但賣(mài)的是利潤非常高的軟件公司要差很多。
      最重要一件事是，那些商業(yè)模式表現為：在收入規�；�上能做到非常迅速，并有高毛利率的公司，往往更應該引入風(fēng)險資金促進(jìn)公司成長(cháng)，因為當你已經(jīng)找到商品和市場(chǎng)契合度，并正處于快速規�；�，你會(huì )想在競爭對手進(jìn)入前提前搶占市場(chǎng)份額。
      想象一下 DropBox、Airbnb、Uber、Maker Studidos 這些公司，你目標是投資工程師團隊保持產(chǎn)品領(lǐng)先、投資新辦公室/地理位置（提前搶占市場(chǎng)）、投資市場(chǎng)（搶先吸引顧客），而所有這些事經(jīng)常需要在你賺錢(qián)前就大量花錢(qián)。不過(guò)如果你使用這一策略，很大程度將必須依賴(lài)下面我要講的第 3 點(diǎn)。
      3，資金可用度
      實(shí)際上沒(méi)人能回答“一個(gè)創(chuàng )業(yè)公司到底該燒多少錢(qián)”，我們可以分以下幾種情況看：
如果你沒(méi)有強有力風(fēng)投，并且沒(méi)有強勁資產(chǎn)負債表（銀行賬戶(hù)上沒(méi)多少錢(qián)），那么該燒多少錢(qián)？請保持精簡(jiǎn)，一旦發(fā)現產(chǎn)品和市場(chǎng)契合，并確信自己想對這方面加大投資，再/就去加大力度融資。
      如果你已有強有力風(fēng)投支持，賬上現金也很充足，你可能會(huì )比那些只拿了天使、賬上沒(méi)什么錢(qián)的公司更能接受更激進(jìn)燒錢(qián)方式（比如每月 30-40 萬(wàn)）；而如果你成長(cháng)非常非�？�，并也已融到 4000 萬(wàn)，那么你每月燒 100 萬(wàn)不瘋狂（有超過(guò) 3 年現金支撐），它會(huì )讓你發(fā)展得非�？烊ズ戏ɑ�掉你每年 1200 萬(wàn)這樣的燒錢(qián)速度。
      你的估值創(chuàng )造，必須至少是你燒錢(qián)速度的 3 倍，否則，你就是在浪費投資人的估值。
      試想：如果你融了 1000 萬(wàn)美金，價(jià)格是：融資前你公司估值 3000 萬(wàn)（總估值 4000 萬(wàn)美金），那么投資人會(huì )需要你在退出時(shí)至少能達到 1.2 億美金（3 倍）的估值，這樣，他們才能擊中 LP 對自己期望的“最小回報”目標。所以，所有這些你花掉的錢(qián)，都應該能增加公司估值或最終創(chuàng )建 IP。
      如果你和投資人關(guān)系很強大；你手上有一份強勁資產(chǎn)負債表（現金很多）；你業(yè)務(wù)表現非常強勁；同時(shí)基于這些，你認為自己將來(lái)能很容易從投資機構那融到錢(qián)，那么，你就能夠比那些條件不如你的公司容忍更高燒錢(qián)速度。
      當然，燒錢(qián)很大程度要歸結于投資人的信任。記�。喝绻�你燒光了錢(qián)并別無(wú)其他選擇時(shí)，你錢(qián)燒越多，投資人對你的杠桿作用相對性地也就越高。
      4，估值
      我想特別強調下估值在燒錢(qián)事情上的影響。
      我一直建議創(chuàng )業(yè)公司“在正常范圍內最大化融資”，意思是：創(chuàng )始人想通過(guò)很高估值來(lái)融資，沒(méi)錯（目的將股權稀釋降到最低），但如果你公司估值與你業(yè)績(jì)不符，并且你還真又需要錢(qián)了，你下一次融資會(huì )難上加難。
      因為估值下降的公司是很難融到錢(qián)的：內部人會(huì )反對；外部人會(huì )有心理差距，他們看到你估值下降，公司處于分岔口，他們通常就走掉了。
所以實(shí)際上，你對可承受燒錢(qián)方式的自我評定，很大一部分，其實(shí)也和你公司目前估值相關(guān)。
      打個(gè)比方，如果：1）你曾以 5000 萬(wàn)美金估值融資；同時(shí) 2）現在銀行賬戶(hù)上有 200 萬(wàn)現金；同時(shí) 3）市場(chǎng)對你反饋比以前更好；同時(shí) 4）不管外部融資環(huán)境多么嚴峻，你確信公司再融資時(shí)估值至少是 5000 萬(wàn)。否則，我就會(huì )對更高燒錢(qián)方式持謹慎態(tài)度；而如果你上一輪融資時(shí)估值是 2.5 億+ 美金，那我就會(huì )更慎之又慎。
      5，綜上
      不存在所謂“正確”燒錢(qián)速度，你要做的：只是時(shí)刻關(guān)注自身變化和外部環(huán)境。
理解游戲規則，市場(chǎng)一旦變化，你要快速彈回。如果你成本可調節性變量很大（能快速降低成本），一般來(lái)說(shuō)你能承擔更多風(fēng)險。而如果你成本大部分為固定（設備、辦公用品、庫存等諸如此類(lèi)），就要格外小心。高額固定成本+高負債率拖垮了許多偉大公司。
      總而言之，不是錢(qián)燒得越多就代表著(zhù)勝利，只能說(shuō)不正確的燒錢(qián)方式只會(huì )加快掉進(jìn)深淵的速度，衡量好了才能穩步向前。
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